¿Cuánto duele una recesión? Aversión a las pérdidas macroeconómicas bajo un enfoque de equilibrio general con cambio de régimen

En este artículo, estimamos el grado de aversión a las pérdidas consistente con las dinámicas macroeconómicas de Chile entre 2001 y 2019. Para esto, utilizamos un modelo de equilibrio general e incorporamos la aversión a las pérdidas como un fenómeno que hace que la utilidad marginal de los hogares dependa del régimen de consumo en que se encuentran, el cuál depende de un nivel de hábito formado de manera externa. Posteriormente, empleamos métodos Bayesianos para estimar y hacer inferencia sobre los parámetros del modelo con cambio de régimen, utilizando datos del Banco Central de Chile del producto, consumo, inflación y tasa de interés interbancaria. Nuestro principal hallazgo es que el parámetro de aversión a las pérdidas implícito en estas series es cercano al que sugiere la literatura en entornos experimentales controlados. Finalmente, en el proceso de obtener este resultado nuestro trabajo realiza otros dos aportes pioneros: da una nueva interpretación a la aversión a las pérdidas, adecuada para su aplicación en la macroeconomía; y modela las probabilidades de transición entre los regímenes de consumo en una forma simple.